华福证券：红利资产的超额收益或有望延续
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“遵义喝茶资源群” 华福证券：红利资产的超额收益或有望延续
华福证券：红利资产的超额收益或有望延续
投资要点： 2021年以来，盈利资产已跨越3年延续跑赢年夜盘。我们认为，盈利资产与前几年的焦点资产在行情逻辑上既有差别性也有共通性，本文旨在比力两者的异同并作出瞻望。 1、焦点资产行情可分为两个阶段：第一个阶段年夜致是从2017年至2019年，此阶段内焦点资产有较强的“成长股”属性、估值跟着盈利周期的上行而晋升；第二个阶段为2020年至2021年年头，焦点资产在此阶段内盈利周期已趋于不变，但估值仍有年夜幅度的晋升、涨幅也更高。这里焦点资产年夜幅“拔估值”有两个缘由：一是2019年至2020年间宽松货泉政策所带来的超低利率情况，即“分母的逻辑”；二是市场对焦点资产注入了“持久不变增加”的超强预期，该预期下基于折现的估值模子将不再收敛，对应的估值程度也将没有上限。 2、盈利资产与焦点资产虽在诸多维度上都有较年夜的差别，例如盈利资产以顺周期板块为主、估值远低于焦点资产等等，但本轮盈利资产行情与焦点资产的第二段行情在素质上是类似的，两者别离对应着全A盈利增速的本轮底部和上轮底部，反应的都是市场在盈利增速底部区间中对肯定性的寻求，这类寻求在焦点资产上表现为“不变增加溢价”，在盈利资产上则表现为“不变（高）分红溢价”。 3、盈利资产低估值、高分红、不变分红的属性是盈利策略持久有用的深层逻辑支持：低估值因子持久有用，低估值组合相对高估值组合在持久上有较着的逾额收益；而高分红对应着充分不变的现金流，上市公司分红率与Cash ROA之间存在显著的正相干性。 从“肯定性”的视角动身，盈利资产行情竣事的前提或与焦点资产近似，即上市公司盈利增速回暖。企业盈利作为一个包括价钱身分的名义变量，其增速与PPI同比增速的走势显现显著的正相干性。5月11日发布的数据显示，2024年4月PPI同比增速为-2.5%，仍处于负增加区间，是以我们认为，盈利资产的逾额收益或有望延续。 风险提醒： 汗青经验不代表将来、股市呈现年夜幅波动等。 .app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;} 股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、前提单、个股雷达……送给你>>。
本文心得:
最近，遵义市茶文化发展取得了新的进展，一个名为“遵义喝茶资源群”的社交平台成立，为茶文化爱好者提供了一个交流、学习的平台。这个资源群的成立对于推动遵义本地茶文化的传承和发展起到了积极的作用。
遵义作为一个以茶叶产业为主要经济支柱的地区，拥有众多知名的茶叶品牌。然而，很多茶叶品牌在宣传推广方面还面临一些困难。遵义喝茶资源群的成立为茶叶品牌提供了一个优质渠道。在这个群里，茶叶品牌可以通过分享产品介绍、品茶体验等方式向茶文化爱好者展示自己的特色，增加品牌知名度。同时，茶叶品牌也可以通过与茶文化爱好者的直接互动，了解消费者对于茶叶产品的需求和意见，为产品升级提供参考。
茶文化的传承离不开茶道的学习与交流。遵义喝茶资源群成为了茶文化爱好者的集结地，他们在这里分享自己的学习心得和茶道体验，共同推动茶道的复兴。群内茶文化爱好者议论纷纷，从茶叶的选购、制作到品尝的技巧都成为讨论的焦点。通过这种交流，大家不仅能够互相学习，还可以共同推动遵义本地茶文化的升级与发展。